![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
отсюда
Последнюю торговую сессию уходящего 2011 года украинский фондовый рынок закрывает на мажорной ноте. Однако по итогам года результаты более чем разачаровывающие. Отечественные фондовые индикаторы потеряли более 40%, впрочем с негативным годовым результатом закрывают год и ведущие западноевропейские площадки, в то время как рынок США вероятно останется в вблизи уровней закрытия 2010 года.
Торговый год индекс UX закрывает на отметке 1458,87б.п., прирост 30 декабря 1,98%, снижение по году 40,3%, индекс ПФТС закрылся на уровне 534,43б.п., прирост 30 декабря 0,30%, снижение по итогам года 45,19%. Торговая активность в последнюю торговую сессию снизилась. В целом тенденция к снижению торговой активности наметилась еще летом, и если первые летние месяцы это списывалось на низкую деловую активность, то осенью и в декабре рынок существенно потерял в торговых оборотах и ликвидности.
Показательным в тенденции падения торговых оборотов стал существенный отток средств с фондовых площадок, на фоне общих негативных тенденций непосредственно рынка, а также существенно возросших девальвационных настроений. Опубликованная сегодня статистика по доходам и расходам населения в 3м квартале 2011 года подтверждает этот факт. Так, согласно данным Госкомстата падение объема денежных вкладов и сбережений в ценных бумагах составил 76,5%, при этом сбережения в иностранной валюте составили 76,8% относительно 3го квартала 2010 года. Таким образом, девальвационные настроения привели к перетоку капитала с рынка и счетов в валюту.
Ключевыми событиями уходящего года для фондовых рынков стало завершение второго этапа количественного стимулирования экономики США (QE2). Прекращение притока ликвидности сместило приоритеты фондовых площадок, развернув за собой сырьевые рынки. Опасения недостаточности стимулирующих программ привели к росту рисков замедления экономики и падению корпоративных прибылей. В действительности 3 квартала 2011 года американские компании отчитались достаточно позитивно, а публикуемая статистика в 4м квартале подтвердила умеренное восстановления ведущей экономики мира. В тоже время, глобальные дисбалансы остаются, а восстановление спроса проходит вяло.
Событием второй половины года безусловно стал долговой кризис в Еврозоне, который впрочем очень удачно и своевременно (специально или случайно) позволил простимулировать интерес к облигациям США, профинансировав дефицит бюджета и гигантский долг штатов. Развитие долгового кризиса в Еврозоне проходило стремительно, и имело в основании публикации рейтинговых агентств относительно возможных рисков, и сильное информационное сопровождение в прессе. Под конец года, ЕЦБ, МВФ, а также правительства ведущих европейских стран достигли определенных соглашений в вопросе преодоления долговых проблем, однако снять понижательные риски в зоне евро не смогли. При этом год Еврозона завершаем с растущими опасениями выхода некоторых стран из зоны евро, или прекращением хождения евро как валюты.
Украинский фондовый рынок, большую часть года сохранял ориентир на мировые рынки. Понижательные тенденции начались в марте, однако в конце лета – начале осени рынок испытал сильный негативный импульс. Предпосылкой к этому стало невыполнение рядом компаний РЕПО сделок, что привело к реализации залоговых бумаг в рынке по сложившимся ценам, спровоцировав обвал котировок и принудительное закрытие сделок по маржинальным позициям. Разочарование инвесторов было значительным, отечественные площадки начали испытывать масштабный отток ликвидности, который сопровождался ростом девальвационных опасений и существенного сжатия ликвидности в банковском секторе. В результате, девальвационных рисков инвесторы закрывали позиции для выхода в доллар, проблемы с ликвидностью в банковском секторе с ростом ставок по депозитам и кредитам привели к оттоку капитала в менее рисковые банковские инструменты.
Ключевым корпоративными событием уходящего года стал запрет на обращение ценных бумаг предприятий, входящих в структуру Донецкстали, в том числе индексной позиции Ясиновского КХЗ. В последний торговый день, перед наложением запрета (27/05/11), акции компании потеряли 35,2%, и с момента снятия запрета (17/10/11), так и не смогли восстановить свою стоимость. Запрет на обращение, как следствие корпоративного конфликта, стали резонансным делом для всего рынка, разочаровав множество инвесторов.
Последнюю торговую сессию уходящего года украинский рынок закрывает ростом по большинству торговых позиций. Активность осталось низкой. Сегодня существенно ограничена мобильность капитала, поэтому завод и вывод средств не осуществлялся. А значит, рынок торговал на текущем капитале, продаж было совсем мало.
Наибольшие торговые обороты сегодня прошли по акциям Мотор-Сич(+3,58%).
Акции ГМК сектора в пятницу показали рост, за исключением некоторых позиций второго эшелона. Среди индексных бумаг в лидерах роста Алчевский МК (+3,56%) и Ясиновский КХЗ (+3,66%).
Акции энергогенерации показали уверенный рост с лидером активности Центрэнерго(+2,27%) и лидерами роста Донбассэнерго(+8,54%) и Днепроэнерго(+8,33%).
Акции банковского сектора выглядели не столь сильно как предыдущие дни, их прирост составил 0,3-1,5% по индексным позициям.
Прирост показали практически все представители машиностроения, за исключением СНПО им.Фрунзе (-11,92%). Выросли представители тяжелого машиностроения во главе с Мариупольским тяжмашем (+5,13%) и Стахановским ВСЗ (+3,09%).
Рост показали индексные Укрнафта (+1%) и Стирол (+1,94%). Единственно позицией из индекса показавшей снижение стал Укртелеком (-1,09%).
По итогам уходящего года все позиции на рынке заявок Украинской биржи, за исключением ЛуАЗ (+10,11%), Галнафтогаза (+30,09%) и Днепроблэнерго(+22,92%) – показали снижение.
У металлургов наибольшее снижение по итогам года показали акции ДМК им.Дзержинского(-73,32%) и ММК им.Ильича (-69,53%) из-за резкого ухудшения финансовых показателей. Из индексных позиций наибольшая просадка за Енакиевским МЗ(-59,93%). Более 51,5% потеряли Азовсталь и Алчевский МК.
У коксохимов наибольшее сниженеи показали акции Ясиновского КХЗ(-68,68%), который так и не сумел восстановиться после запрета на обращение акций. Индексный Авдеевский КХЗ потерял за год 58,24%.
У ГОКов в лидерах падения Полтавский ГОК (-62,22%). Сильнейший обвал показали акции шахт потеряв 75,7-80,3% с лидером падения шахтой Комсомолец Донбасса (-80,36%). У трубников максимальное падение за Интерпайп НВТЗ(-71,56%).
В акциях энергогенераторов потери за год составили 41,7-59% с лидером падения Донбассэнерго(-59,03%) и минимальной просадкой Центрэнерго(-41,71%). Не смотря на приватизацию, акции Западэнерго за год потеряли 45,24% стоимости.
Существенные потери понесли акции банков. Индексные акции снизились на 66-69%.
У машиностроителей наименьшее снижение показали акции Мотор-Сич(-25,02%), благодаря сильной фундаментальной привлекательности. Акции тяжелого машиностроения потеряли от 35%(Крюковский ВСЗ) до 98,10% (Мариупольский тяжмаш).
Из остальных бумаг выделим наименьшее снижение по Укртелекому (-18,23%), благодаря приватизации предприятия.
Акции Стирола за год потеряли 54,04%, а акции Укрнафты (-39,04%) с основным снижением последние 4 месяца.
На 2012 год к сожалению дать радужный прогноз затруднительно. В качестве базового сценария рассматриваю высокую волатильность и прирост индексов по году на 15-20%. Впрочем, в течении года вероятно и сильные выносы вверх на 35-50%. Угрозами к общему прогнозу выступают валютная стабильность локального рынка, а также неустойчивое состояние мировой экономики и финансовых рынков на фоне сохраняющегося дисбаланса между доходами и производством с потреблением. При этом долговые проблемы, как Европы так и США отягощают данные тенденции.
Ключевыми событиями 2012 года для локального рынка станут выборы в Верховную Раду, решение газового вопроса и получение политического вектора в направлении РФ или Европы. Не последним вопросом станут ценовые тенденции, девальвационные риски и проблемы с ликвидностью. Также, конечно проведение ЕВРО2012. Для мира, ключевыми геополитическими событиями станут выборы президента РФ, Франции и США.
В следующем году, безусловно глобальные инвесторы сохранят свои взгляды на долговые проблемы Еврозоны, а также концентрацию выплат в первой половине года по долгам проблемных стран ЕС. Впрочем, с января ЕЦБ сможет действовать в качестве агента EFSF на финансовых рынках, чем смягчит вопрос рефинансирования долга. Глобально игроки также будут следить за макропоказателями ведущих стран, которые в погоне за стабилизацией долга сформировали бюджеты экономии, чем могут ограничить стимулирование спроса и как следствие затормозить восстановление экономик. В 2012 году для мировых рынков также будет важным вопрос стабильности экономики США, в разрезе восстановления и долга. Возможность запуска новых стимулирующих программ не исключается. Ситуация в экономике Китая, будет фактором движения сырьевых рынков. Высокие риски сосредоточены в решении ядерной программы Ирана, а также концентрации радикальных настроений в арабских странах.
Последнюю торговую сессию уходящего 2011 года украинский фондовый рынок закрывает на мажорной ноте. Однако по итогам года результаты более чем разачаровывающие. Отечественные фондовые индикаторы потеряли более 40%, впрочем с негативным годовым результатом закрывают год и ведущие западноевропейские площадки, в то время как рынок США вероятно останется в вблизи уровней закрытия 2010 года.
Торговый год индекс UX закрывает на отметке 1458,87б.п., прирост 30 декабря 1,98%, снижение по году 40,3%, индекс ПФТС закрылся на уровне 534,43б.п., прирост 30 декабря 0,30%, снижение по итогам года 45,19%. Торговая активность в последнюю торговую сессию снизилась. В целом тенденция к снижению торговой активности наметилась еще летом, и если первые летние месяцы это списывалось на низкую деловую активность, то осенью и в декабре рынок существенно потерял в торговых оборотах и ликвидности.
Показательным в тенденции падения торговых оборотов стал существенный отток средств с фондовых площадок, на фоне общих негативных тенденций непосредственно рынка, а также существенно возросших девальвационных настроений. Опубликованная сегодня статистика по доходам и расходам населения в 3м квартале 2011 года подтверждает этот факт. Так, согласно данным Госкомстата падение объема денежных вкладов и сбережений в ценных бумагах составил 76,5%, при этом сбережения в иностранной валюте составили 76,8% относительно 3го квартала 2010 года. Таким образом, девальвационные настроения привели к перетоку капитала с рынка и счетов в валюту.
Ключевыми событиями уходящего года для фондовых рынков стало завершение второго этапа количественного стимулирования экономики США (QE2). Прекращение притока ликвидности сместило приоритеты фондовых площадок, развернув за собой сырьевые рынки. Опасения недостаточности стимулирующих программ привели к росту рисков замедления экономики и падению корпоративных прибылей. В действительности 3 квартала 2011 года американские компании отчитались достаточно позитивно, а публикуемая статистика в 4м квартале подтвердила умеренное восстановления ведущей экономики мира. В тоже время, глобальные дисбалансы остаются, а восстановление спроса проходит вяло.
Событием второй половины года безусловно стал долговой кризис в Еврозоне, который впрочем очень удачно и своевременно (специально или случайно) позволил простимулировать интерес к облигациям США, профинансировав дефицит бюджета и гигантский долг штатов. Развитие долгового кризиса в Еврозоне проходило стремительно, и имело в основании публикации рейтинговых агентств относительно возможных рисков, и сильное информационное сопровождение в прессе. Под конец года, ЕЦБ, МВФ, а также правительства ведущих европейских стран достигли определенных соглашений в вопросе преодоления долговых проблем, однако снять понижательные риски в зоне евро не смогли. При этом год Еврозона завершаем с растущими опасениями выхода некоторых стран из зоны евро, или прекращением хождения евро как валюты.
Украинский фондовый рынок, большую часть года сохранял ориентир на мировые рынки. Понижательные тенденции начались в марте, однако в конце лета – начале осени рынок испытал сильный негативный импульс. Предпосылкой к этому стало невыполнение рядом компаний РЕПО сделок, что привело к реализации залоговых бумаг в рынке по сложившимся ценам, спровоцировав обвал котировок и принудительное закрытие сделок по маржинальным позициям. Разочарование инвесторов было значительным, отечественные площадки начали испытывать масштабный отток ликвидности, который сопровождался ростом девальвационных опасений и существенного сжатия ликвидности в банковском секторе. В результате, девальвационных рисков инвесторы закрывали позиции для выхода в доллар, проблемы с ликвидностью в банковском секторе с ростом ставок по депозитам и кредитам привели к оттоку капитала в менее рисковые банковские инструменты.
Ключевым корпоративными событием уходящего года стал запрет на обращение ценных бумаг предприятий, входящих в структуру Донецкстали, в том числе индексной позиции Ясиновского КХЗ. В последний торговый день, перед наложением запрета (27/05/11), акции компании потеряли 35,2%, и с момента снятия запрета (17/10/11), так и не смогли восстановить свою стоимость. Запрет на обращение, как следствие корпоративного конфликта, стали резонансным делом для всего рынка, разочаровав множество инвесторов.
Последнюю торговую сессию уходящего года украинский рынок закрывает ростом по большинству торговых позиций. Активность осталось низкой. Сегодня существенно ограничена мобильность капитала, поэтому завод и вывод средств не осуществлялся. А значит, рынок торговал на текущем капитале, продаж было совсем мало.
Наибольшие торговые обороты сегодня прошли по акциям Мотор-Сич(+3,58%).
Акции ГМК сектора в пятницу показали рост, за исключением некоторых позиций второго эшелона. Среди индексных бумаг в лидерах роста Алчевский МК (+3,56%) и Ясиновский КХЗ (+3,66%).
Акции энергогенерации показали уверенный рост с лидером активности Центрэнерго(+2,27%) и лидерами роста Донбассэнерго(+8,54%) и Днепроэнерго(+8,33%).
Акции банковского сектора выглядели не столь сильно как предыдущие дни, их прирост составил 0,3-1,5% по индексным позициям.
Прирост показали практически все представители машиностроения, за исключением СНПО им.Фрунзе (-11,92%). Выросли представители тяжелого машиностроения во главе с Мариупольским тяжмашем (+5,13%) и Стахановским ВСЗ (+3,09%).
Рост показали индексные Укрнафта (+1%) и Стирол (+1,94%). Единственно позицией из индекса показавшей снижение стал Укртелеком (-1,09%).
По итогам уходящего года все позиции на рынке заявок Украинской биржи, за исключением ЛуАЗ (+10,11%), Галнафтогаза (+30,09%) и Днепроблэнерго(+22,92%) – показали снижение.
У металлургов наибольшее снижение по итогам года показали акции ДМК им.Дзержинского(-73,32%) и ММК им.Ильича (-69,53%) из-за резкого ухудшения финансовых показателей. Из индексных позиций наибольшая просадка за Енакиевским МЗ(-59,93%). Более 51,5% потеряли Азовсталь и Алчевский МК.
У коксохимов наибольшее сниженеи показали акции Ясиновского КХЗ(-68,68%), который так и не сумел восстановиться после запрета на обращение акций. Индексный Авдеевский КХЗ потерял за год 58,24%.
У ГОКов в лидерах падения Полтавский ГОК (-62,22%). Сильнейший обвал показали акции шахт потеряв 75,7-80,3% с лидером падения шахтой Комсомолец Донбасса (-80,36%). У трубников максимальное падение за Интерпайп НВТЗ(-71,56%).
В акциях энергогенераторов потери за год составили 41,7-59% с лидером падения Донбассэнерго(-59,03%) и минимальной просадкой Центрэнерго(-41,71%). Не смотря на приватизацию, акции Западэнерго за год потеряли 45,24% стоимости.
Существенные потери понесли акции банков. Индексные акции снизились на 66-69%.
У машиностроителей наименьшее снижение показали акции Мотор-Сич(-25,02%), благодаря сильной фундаментальной привлекательности. Акции тяжелого машиностроения потеряли от 35%(Крюковский ВСЗ) до 98,10% (Мариупольский тяжмаш).
Из остальных бумаг выделим наименьшее снижение по Укртелекому (-18,23%), благодаря приватизации предприятия.
Акции Стирола за год потеряли 54,04%, а акции Укрнафты (-39,04%) с основным снижением последние 4 месяца.
На 2012 год к сожалению дать радужный прогноз затруднительно. В качестве базового сценария рассматриваю высокую волатильность и прирост индексов по году на 15-20%. Впрочем, в течении года вероятно и сильные выносы вверх на 35-50%. Угрозами к общему прогнозу выступают валютная стабильность локального рынка, а также неустойчивое состояние мировой экономики и финансовых рынков на фоне сохраняющегося дисбаланса между доходами и производством с потреблением. При этом долговые проблемы, как Европы так и США отягощают данные тенденции.
Ключевыми событиями 2012 года для локального рынка станут выборы в Верховную Раду, решение газового вопроса и получение политического вектора в направлении РФ или Европы. Не последним вопросом станут ценовые тенденции, девальвационные риски и проблемы с ликвидностью. Также, конечно проведение ЕВРО2012. Для мира, ключевыми геополитическими событиями станут выборы президента РФ, Франции и США.
В следующем году, безусловно глобальные инвесторы сохранят свои взгляды на долговые проблемы Еврозоны, а также концентрацию выплат в первой половине года по долгам проблемных стран ЕС. Впрочем, с января ЕЦБ сможет действовать в качестве агента EFSF на финансовых рынках, чем смягчит вопрос рефинансирования долга. Глобально игроки также будут следить за макропоказателями ведущих стран, которые в погоне за стабилизацией долга сформировали бюджеты экономии, чем могут ограничить стимулирование спроса и как следствие затормозить восстановление экономик. В 2012 году для мировых рынков также будет важным вопрос стабильности экономики США, в разрезе восстановления и долга. Возможность запуска новых стимулирующих программ не исключается. Ситуация в экономике Китая, будет фактором движения сырьевых рынков. Высокие риски сосредоточены в решении ядерной программы Ирана, а также концентрации радикальных настроений в арабских странах.
